Например, некоторые темные пулы позволяют трейдерам указывать минимальные объемы исполнения или контрольные показатели исполнения для своих ордеров. Темные пулы — это разновидность альтернативной торговой системы (АТС), которая дает определенным инвесторам возможность размещать крупные ордера. Темные пулы ликвидности — это частные фондовые биржи, на которых институциональные инвесторы и трейдеры могут совершать крупные блочные сделки вдали от публичных бирж.
Определение Цены
Сегодня некоторые биржи предлагают трейдерам платные возможности использования дарк-пулов. В общих чертах, криптовалютные темные пулы работают аналогично традиционным финансовым рынкам, однако есть несколько отличий. Самым большим преимуществом темных пулов является то, что влияние на рынок крупных заказов значительно снижается.
- Каждый тип имеет свои преимущества и недостатки, в зависимости от потребностей и предпочтений пользователей.
- Если идея Чжао будет реализована, это может увеличить приток институциональных инвесторов в DeFi, которые пока опасаются публичной прозрачности блокчейна.
- Хотя MiFID II является нормативным актом ЕС, его влияние может распространяться за пределы ЕС, включая такие страны, как Россия.
- Парадоксально, но выполнение большого заказа на самом деле является показателем того, что покупатель выиграл бы, если бы не разместил заказ с самого начала – ему или ей было бы лучше дождаться влияния продавца на рынок, а затем купить по новой цене.
- Российские финансовые органы, такие как Центральный банк РФ и Федеральная служба по финансовым рынкам, обязаны контролировать работу финансовых рынков и обеспечивать честную и прозрачную практику торговли.
В них крупные ордера скрыты от публичного стакана, что снижает рыночное воздействие и защищает от манипуляций. Сейчас на децентрализованных биржах (DEX) все ордера и точки ликвидации привязаны к кошелькам и видны в реальном времени. Это открывает двери для MEV-атак (Maximum Extractable Value), когда боты анализируют мемпул и перехватывают выгодные сделки. В августе 2015 года ITG (и ее дочерняя компания AlterNet Securities) рассчитались с SEC на 20,three миллиона долларов из-за использования секретной торговой стойки и неправомерного использования конфиденциальной торговой информации подписчиков темного пула. В июне 2014 года штат США Нью-Йорк подал иск против Barclays, Финансовый риск утверждая, что банк обманул и обманул инвесторов в темноте. Основное обвинение в иске состоит в том, что Barclays неверно представила другим клиентам уровень агрессивной HFT-активности в своем темном пуле.
Принадлежит Агентству Или Бирже
Фактически, другие участники рынка не могут сравниться с ними, что делает это очень большим недостатком. Темные пулы существуют на различных мировых рынках, в том числе и в России. Несмотря на то, что специфика может отличаться, плюсы и минусы, рассмотренные в этой статье, применимы и к российскому рынку. Инвесторам и трейдерам в России важно понимать последствия участия в темных пулах и учитывать потенциальные преимущества и недостатки, которые они предлагают. Регуляторный надзор за темными пулами варьируется в зависимости от юрисдикции.
Cz Предложил Запустить Dex С Функцией Темного Пула Для Борьбы С Манипуляциями
Темные пулы обеспечивают торговая система ценовые и стоимостные преимущества для организаций-покупателей, таких как паевые инвестиционные фонды и пенсионные фонды, которые считают, что эти преимущества в конечном итоге достаются розничным инвесторам, владеющим этими фондами. Однако непрозрачность темных пулов делает их уязвимыми к конфликту интересов со стороны их владельцев и хищнической торговой практике со стороны HFT-фирм. Разногласия по поводу HFT привлекли повышенное внимание регулирующих органов к темным пулам, и внедрение предложенного правила «trade-at» может поставить под угрозу их долгосрочную жизнеспособность. На самом деле темные пулы жестко регулируются SEC.Однако существует реальная обеспокоенность тем, что из-за огромного объема сделок, проводимых на скрытых рынках, публичная стоимость некоторых ценных бумаг становится все более ненадежной или неточной. Также растет беспокойство по поводу того, что биржи темных пулов являются отличным кормом для хищнической высокочастотной торговли.. Использование темных пулов для торговли также вызвало споры и регулирующие меры, отчасти из-за их непрозрачности и конфликта интересов со стороны оператора темного пула и участников, предмет, который был в центре внимания Flash Boys, научно-популярной книги, опубликованной в 2014 году Майклом Льюисом о высокочастотной торговле (HFT) в финансовые рынки.
Когда FINRA опубликовало эти данные, оно показало, что в среднем было продано 187 акций, которые предполагает, что пулы не использовались для крупных сделок институциональными акционерами. SEC США приняла правила в качестве поправок к Положению ATS, требующие раскрытия информации о темных пулах в 2018 году. Как правило 304 Регламента ATS, он требует подачи формы ATS-N, которая включает в себя различные раскрытия информации, включая конфликты интересов, методы, сборы и так далее. Обзор этих форм выявил ряд различий, в том числе «многоуровневое», «привязку» и «немедленную отмену (IOC)», а также специальные функции, такие как «лежачий полицейский» для предотвращения превышения -частотная торговля по IEX. MiFID II распространяется на широкий круг финансовых специалистов и учреждений в Европейском союзе (ЕС), включая банкиров, трейдеров, управляющих фондами, сотрудников бирж, брокеров и их соответствующие фирмы. MiFID II, что расшифровывается как Markets in Monetary Devices Directive II, — это законодательная база, созданная Европейским союзом (ЕС) для регулирования финансовых рынков внутри блока и повышения уровня защиты инвесторов.
На протяжении многих лет я наблюдал, как институциональные деньги медленно проникают в криптовалюту, и они приходят с очень конкретными требованиями к конфиденциальности и сложности, для которых текущая публичная блокчейн-инфраструктура просто не предназначена (RootData). Среди нормативных изменений, которые привели к развитию дарк-пулов, наиболее значимыми являются принятие Положения о регулировании бирж и альтернативных торговых систем (Положение ATS) в 1998 году и Положения о регулировании https://www.xcritical.com/ национальных рыночных систем (Положение NMS) в 2005 году. Сообщество DeFi может расколоться — некоторые выступают за абсолютную прозрачность. Основные положения MiFID II включают в себя повышение прозрачности, более строгий учет сделок, ограничения на побудительные мотивы, разделение расходов на исследования и транзакционные издержки, а также поощрение электронной торговли. Во-первых, темные приказы обеспечивают больше анонимности и конфиденциальности, чем освещенные. Генеральный директор децентрализованной биржи Li.Fi Филипп Центнер в комментарии Cointelegraph пояснил, что такие решения «заменяют брокеров криптографией» и уже реализованы в ряде протоколов.
В рамках инициативы FINRA по обеспечению прозрачности, на сайте FINRA бесплатно отображается информация об общем количестве акций, торгуемых каждый квартал по ценным бумагам в каждой ATS или дарк-пуле. Хотя дарк-пулы – это не то, с чем вы, как индивидуальный инвестор, можете напрямую столкнуться, некоторые взаимные фонды в вашем инвестиционном портфеле могут иметь дело с дарк-пулами. Несмотря на расширение рынка дарк-пулов, до сих пор неясно, как он влияет на публичные фондовые биржи, где проводится большинство индивидуальных и розничных торгов. В результате выполнение их крупных сделок осуществляется в полной секретности. Темные пулы, принадлежащие брокерам, создаются самими брокерами для своих клиентов. Эти темные пулы предоставляют крупным игрокам уникальный и анонимный способ торговли.
Некоторые «темные» ордера привязаны к базовой цене, например средней точке, лучшему предложению или лучшему предложению публичного рынка. Привязанные ордера автоматически корректируют свою цену для отслеживания эталонной цены, что помогает обеспечить справедливое исполнение и избежать пересечения спреда. Другие темные ордера — это лимитные ордера, в которых указывается максимальная или минимальная цена, по которой ордер может быть исполнен. Лимитные ордера обеспечивают больший контроль над ценой исполнения, но также влекут за собой больший риск неисполнения или неблагоприятного выбора. Особым типом лимитного ордера является лимитный ордер при касании (LIT), который представляет собой приказ на покупку или продажу по указанной цене или лучше, ниже или выше рыночной.
MiFID II является пересмотренной версией оригинального MiFID и был введен в действие three января 2018 года, более чем через шесть лет после того, как Европейская комиссия приняла законодательное предложение о его введении. Хотя технически MiFID II относится к законодательной базе, этот термин обычно используется для обозначения как самой базы, так и правил, изложенных в Положении о рынках финансовых инструментов (MiFIR).Первоначальная Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID) вступила в силу в ноябре 2007 года, но имела ряд недостатков, выявленных во время мирового финансового кризиса. Она касалась в основном акций и не затрагивала сделки с фирмами или продуктами за пределами ЕС.
